Bourse

La Bourse est l’endroit où s’achètent et se vendent les actions des entreprises cotées. Elle fonctionne comme une vraie : un carnet d’ordres en direct, la priorité prix-temps, et un règlement qui ne peut pas s’effectuer à moitié.

Si vous n’avez jamais échangé, la version courte est : vous pouvez acheter un morceau de l’entreprise de quelqu’un d’autre et partager ce qu’elle gagne.

Coter une entreprise (l’introduction en Bourse)

Introduire une entreprise en Bourse coûte 250 Émeraudes et exige que ce ne soit pas une coquille vide :

• l’entreprise doit posséder au moins une usine de niveau 5 ou plus, et
• l’entreprise doit avoir au moins 7 jours.

Vous choisissez aussi un symbole boursier: un sigle court et unique comme ACME. Personne d’autre ne peut prendre un symbole déjà utilisé.

Le blocage des actions du fondateur

Après une introduction en Bourse, les actions du fondateur sont bloquées pendant 7 jours, puis se libèrent par tranches de 25 %, une étape par semaine.

C’est la règle la plus importante de la Bourse. L’arnaque qu’elle empêche est la plus vieille du monde : coter une entreprise, faire monter le cours par le discours, larguer tout sur les gens qui vous ont cru, et partir. Un fondateur qui ne peut pas vendre pendant une semaine (et ensuite seulement un quart à la fois) doit réellement diriger l’entreprise dont il vous a vendu un morceau.

Passer un ordre

Vous passez un ordre à cours limité : un sens (achat ou vente), un nombre d’actions et le prix que vous êtes prêt à payer ou à accepter.

Les deux jambes sont mises sous séquestre dès la soumission. Un achat bloque vos Levcoins ; une vente bloque vos actions. Annulez l’ordre et vous les récupérez immédiatement. Cela signifie que :

• Vous ne pouvez pas enchérir avec de l’argent que vous n’avez pas.
• Vous ne pouvez pas vendre des actions que vous ne possédez pas: il n’y a pas de vente à découvert à nu ici.
• Quand une transaction a lieu, les actions et les Levcoins bougent au même instant. Il n’existe aucun moment où un côté a payé et l’autre n’a pas livré.

Comment les ordres s’apparient

• Le prix d’abord, puis le temps. L’offre de vente la moins chère est exécutée en premier ; entre deux prix identiques, celui qui était là en premier passe en premier.
• L’ordre en attente fixe le prix. Si vous croisez une offre de vente à 40 avec une offre d’achat de 50, vous payez 40: son prix, pas le vôtre. Être en avance est récompensé.
• Les exécutions partielles restent au carnet. Achetez 100 quand seulement 60 sont proposées, et les 40 restants attendent au carnet.
• Vous ne pouvez pas échanger avec vous-même. Un ordre ne sera jamais exécuté contre votre propre ordre en attente, vous ne pouvez donc pas simuler du volume ni peindre un cours en échangeant contre vous-même.

La bande de prix

Une fois qu’une entreprise a un cours de marché, les ordres s’en écartant de plus de ±50 % sont rejetés.

Cela empêche un joueur d’imprimer une seule transaction à un prix absurde pour fausser une valorisation: puis d’emprunter dessus ou de s’en servir pour convaincre quelqu’un de conclure un accord. Une entreprise qui n’a jamais été échangée n’a pas de cours de référence : ses premières transactions sont libres d’en établir un honnêtement.

Lire l’écran des cours

Chaque entreprise cotée (et chaque ressource sur le marché) possède un terminal de cours :

• Périodes : 1H, 24H, 7J, 30J, TOUT.
• Le graphique est parcourable. Faites-le glisser pour lire le cours à n’importe quel moment.
• Touchez un prix pour le charger dans votre ticket d’ordre. Idem en touchant un niveau du carnet d’ordres.
• Le volume a son propre panneau sous le cours. Regardez-le toujours. Un cours qui a bougé de 40 % sur une unique transaction d’une seule action n’a en réalité pas bougé: le volume est ce qui distingue un vrai mouvement d’un mouvement solitaire.

VWAP, pas « dernier cours »

Les cours dans Leviathan War sont pondérés par le volume (VWAP), et non simplement « ce qui s’est échangé en dernier ».

Si 100 actions s’échangent à 10 puis qu’une action s’échange à 1 000, le « dernier cours » dirait que l’entreprise vaut 1 000 par action. Le cours pondéré par le volume dit ≈20: le chiffre honnête. Chaque prix que vous voyez, capitalisation boursière comprise, est calculé ainsi, ce qui rend une transaction-gadget d’une seule action presque sans valeur comme manipulation.

Une entreprise a aussi besoin de transactions entre au moins deux contreparties différentes avant d’être valorisée. Jusque-là, elle s’affiche comme NON VALORISÉE: et non comme un chiffre inventé.

Carnet d’ordres et bande des transactions

• Le carnet d’ordres montre chaque offre d’achat et de vente en attente, les niveaux de prix les plus profonds en premier. C’est l’offre et la demande réelles, visibles de tous.
• La bande des transactions est la liste des échanges qui ont réellement eu lieu.

Rien n’est caché ici. N’importe qui peut voir ce que n’importe qui d’autre propose.

Dividendes et ce que vaut une action

Une action vous donne droit à votre part de tout dividende que l’entreprise déclare, et à un siège au conseil si votre participation est assez grande.

Achetez 20 % d’une entreprise et vous obtenez 1 de ses 5 sièges au conseil: un vrai mot à dire sur sa gestion. Achetez-en assez pour 3 sièges et vous la contrôlez, quoi qu’en pense le fondateur. C’est une OPA hostile, c’est de la pure arithmétique, et c’est parfaitement légal.

Se retirer de la Bourse

Une entreprise peut racheter ses actionnaires et se décoter. Comme cela force des gens à vendre, c’est délibérément difficile :

• il faut une majorité qualifiée des deux tiers du conseil: une simple majorité ne suffit pas pour évincer une minorité, et
• le trésor de l’entreprise doit pouvoir payer chaque détenteur extérieur, à un prix unique, pour toutes leurs actions.

Si le trésor ne peut pas financer l’offre complète, personne n’est forcé de sortir. Un rachat que vous ne pouvez pas vous permettre n’est pas un rachat.