Borsa

Borsa, halka açık şirketlerin hisselerinin alınıp satıldığı yerdir. Gerçek bir borsa gibi çalışır: canlı bir emir defteri, fiyat-zaman önceliği ve yarım kalamayacak bir takas.

Daha önce hiç işlem yapmadıysan, kısa hâli şudur: başkasının şirketinden bir parça satın alabilir ve kazandığından pay alabilirsin.

Bir şirketi kote etmek (halka arz)

Bir şirketi halka açmak 250 Zümrüt tutar ve şirketin paravan olmamasını gerektirir:

şirketin en az 5. seviye ya da üstü bir fabrikası olmalı ve
şirket en az 7 günlük olmalıdır.

Ayrıca bir sembol seçersin: ACME gibi kısa, benzersiz bir kod. Halihazırda kullanılan bir sembolü başka kimse alamaz.

Kurucu kilidi

Halka arzdan sonra kurucunun hisseleri 7 gün boyunca kilitlidir ve ardından haftada bir adım olmak üzere %25’lik dilimler hâlinde açılır.

Bu, borsadaki en önemli tek kuraldır. Engellediği dolandırıcılık, dünyanın en eskisidir: bir şirketi kote et, fiyatını konuşarak şişir, sana inanan insanların üstüne her şeyi boşalt ve çekip git. Bir hafta boyunca satamayan (ve sonrasında da yalnızca çeyrekler hâlinde satabilen) bir kurucu, sana bir parçasını sattığı şirketi gerçekten işletmek zorundadır.

Emir vermek

Bir limit emri verirsin: bir yön (alış ya da satış), bir hisse adedi ve ödemeye ya da kabul etmeye razı olduğun fiyat.

Gönderdiğin anda her iki taraf da emanete alınır. Bir alış emri Levcoinlerini, bir satış emri hisselerini kilitler. Emri iptal edersen hepsini hemen geri alırsın. Bu şu demektir:

Sahip olmadığın parayla teklif veremezsin.
Sahip olmadığın hisseleri satamazsın: burada açığa satış yoktur.
Bir işlem gerçekleştiğinde, hisseler ve Levcoinler aynı anda el değiştirir. Bir tarafın ödeme yapıp diğerinin teslim etmediği bir an yoktur.

Emirler nasıl eşleşir

Önce fiyat, sonra zaman. En ucuz satış emri önce gerçekleşir; aynı fiyattaki iki emir arasında, önce gelen önce gerçekleşir.
Fiyatı bekleyen emir belirler. 40’taki bir satış emrini 50’lik bir alış emriyle karşılarsan, 40 ödersin: kendi fiyatını değil, onunkini. Erken olmak ödüllendirilir.
Kısmi gerçekleşmeler beklemede kalır. Yalnızca 60 tanesi satıştayken 100 al, kalan 40 emir defterinde bekler.
Kendinle işlem yapamazsın. Bir emir, senin bekleyen emrinle asla eşleşmez; yani sahte hacim yaratamaz ya da kendinle işlem yaparak bir fiyat çizemezsin.

Fiyat bandı

Bir şirketin piyasa fiyatı oluştuktan sonra, ondan ±%50’den fazla uzaktaki emirler reddedilir.

Bu, bir oyuncunun sahte bir değerleme uydurmak için saçma bir fiyattan tek bir işlem basmasını (ve sonra bunu teminat göstermesini ya da birini bir anlaşmaya ikna etmek için kullanmasını) engeller. Hiç işlem görmemiş bir şirketin referans fiyatı yoktur, bu yüzden ilk işlemleri fiyatı dürüstçe oluşturmakta serbesttir.

Fiyat ekranını okumak

Kote her şirketin (ve pazardaki her kaynağın) bir fiyat terminali vardır:

Zaman aralıkları: 1H, 24H, 7D, 30D, ALL.
Grafik taranabilir. Üzerinde sürükleyerek herhangi bir andaki fiyatı okuyabilirsin.
Bir fiyata dokunarak emir fişine yükle. Emir defterindeki bir seviyeye dokunmak için de aynısı geçerli.
Hacim, fiyatın altında kendi panelindedir. Ona her zaman bak. Tek bir hisselik bir işlemle %40 hareket eden bir fiyat aslında hiç hareket etmemiştir: gerçek bir hareketi yalnız bir hareketten hacimle ayırt edersin.

Son fiyat değil, VWAP

Leviathan War’daki fiyatlar, basitçe “en son ne işlem gördüyse” değil, hacim ağırlıklıdır (VWAP).

100 hisse 10’dan işlem görür ve sonra tek bir hisse 1.000’den işlem görürse, “son fiyat” şirketin hisse başına 1.000 ettiğini söylerdi. Hacim ağırlıklı fiyat ise ≈20 der: dürüst sayı. Piyasa değeri dahil gördüğün her fiyat böyle hesaplanır ve bu, tek hisselik gösteriş işlemlerini manipülasyon aracı olarak neredeyse değersiz kılar.

Ayrıca bir şirketin fiyatlanabilmesi için en az iki farklı karşı taraf arasında işlem görmüş olması gerekir. O zamana kadar uydurma bir sayı yerine UNPRICED (fiyatsız) olarak görünür.

Emir defteri ve işlem akışı

Emir defteri, bekleyen her alış ve satış emrini, en derin fiyat seviyelerinden başlayarak gösterir. Bu, herkesin görebildiği gerçek arz ve taleptir.
İşlem akışı, gerçekten gerçekleşmiş işlemlerin listesidir.

Burada hiçbir şey gizli değildir. Herkes, herkesin ne teklif ettiğini görebilir.

Temettüler ve bir hissenin değeri

Bir hisse, şirketin ilan ettiği herhangi bir temettüden sana düşen payı ve payın yeterince büyükse bir yönetim kurulu koltuğunu hak etmeni sağlar.

Bir şirketin %20’sini al ve 5 kurul koltuğundan 1’ini kazan: nasıl yönetildiği üzerinde gerçek bir söz hakkı. 3 koltuğa yetecek kadar al ve kurucu ne düşünürse düşünsün şirketi kontrol et. Buna düşmanca devralma denir, saf aritmetiktir ve tamamen yasaldır.

Halka kapanmak

Bir şirket, hissedarlarını satın alıp kotasyondan çıkabilir. Bu, insanları satmaya zorladığı için bilerek zordur:

yönetim kurulunun üçte iki nitelikli çoğunluğunu gerektirir: kıl payı bir çoğunluk, bir azınlığı dışarı itmeye yetmez: ve
şirketin hazinesi, dışarıdaki her hissedara, tüm hisseleri için tek bir fiyattan ödeme yapabilecek durumda olmalıdır.

Hazine tam çağrıyı finanse edemiyorsa kimse dışarı itilmez. Karşılayamadığın bir satın alma, satın alma değildir.