Χρηματιστήριο

Το χρηματιστήριο είναι εκεί όπου αγοράζονται και πωλούνται μετοχές εισηγμένων εταιρειών. Λειτουργεί σαν ένα πραγματικό: ζωντανό βιβλίο εντολών, προτεραιότητα τιμής-χρόνου, και εκκαθάριση που δεν μπορεί να γίνει μισή.

Αν δεν έχεις ξανασυναλλαχθεί ποτέ, η σύντομη εκδοχή είναι: μπορείς να αγοράσεις ένα κομμάτι της εταιρείας κάποιου άλλου, και να μοιραστείς όσα κερδίζει.

Εισαγωγή μιας εταιρείας (η IPO)

Η εισαγωγή μιας εταιρείας στο χρηματιστήριο κοστίζει 250 Σμαράγδια και απαιτεί να μην είναι κέλυφος:

• η εταιρεία πρέπει να κατέχει τουλάχιστον ένα εργοστάσιο επιπέδου 5 ή υψηλότερου, και
• η εταιρεία πρέπει να είναι τουλάχιστον 7 ημερών.

Επιλέγεις επίσης ένα σύμβολο διαπραγμάτευσης (ticker): ένα σύντομο, μοναδικό σύμβολο όπως ACME. Κανείς άλλος δεν μπορεί να πάρει ένα που χρησιμοποιείται ήδη.

Η δέσμευση του ιδρυτή

Μετά από μια IPO οι μετοχές του ιδρυτή είναι κλειδωμένες για 7 ημέρες, και μετά ξεκλειδώνουν 25% τη φορά, ένα βήμα ανά εβδομάδα.

Αυτός είναι ο πιο σημαντικός κανόνας του χρηματιστηρίου. Η απάτη που αποτρέπει είναι η παλαιότερη που υπάρχει: εισάγεις μια εταιρεία, ανεβάζεις την τιμή με λόγια, ξεφορτώνεις τα πάντα σε όσους σε πίστεψαν, και φεύγεις. Ένας ιδρυτής που δεν μπορεί να πουλήσει για μια εβδομάδα (και μετά μόνο ένα τέταρτο τη φορά) πρέπει να τρέξει πραγματικά την εταιρεία της οποίας σου πούλησε ένα κομμάτι.

Τοποθέτηση εντολής

Τοποθετείς μια εντολή ορίου: μια πλευρά (αγορά ή πώληση), έναν αριθμό μετοχών, και την τιμή που είσαι διατεθειμένος να πληρώσεις ή να δεχτείς.

Και τα δύο σκέλη μπαίνουν σε μεσεγγύηση τη στιγμή που υποβάλλεις. Μια αγορά κλειδώνει τα Levcoins σου· μια πώληση κλειδώνει τις μετοχές σου. Ακύρωσε την εντολή και τα παίρνεις αμέσως πίσω. Αυτό σημαίνει:

• Δεν μπορείς να προσφέρεις με χρήματα που δεν έχεις.
• Δεν μπορείς να πουλήσεις μετοχές που δεν κατέχεις: δεν υπάρχει γυμνό short εδώ.
• Όταν γίνεται μια συναλλαγή, οι μετοχές και τα Levcoins κινούνται την ίδια ακριβώς στιγμή. Δεν υπάρχει στιγμή όπου η μία πλευρά έχει πληρώσει και η άλλη δεν έχει παραδώσει.

Πώς ταιριάζουν οι εντολές

• Πρώτα η τιμή, μετά ο χρόνος. Η φθηνότερη προσφορά πώλησης εκτελείται πρώτη· ανάμεσα σε δύο ταυτόσημες τιμές, όποιος ήταν εκεί πρώτος εκτελείται πρώτος.
• Η εντολή που βρίσκεται ήδη στο βιβλίο ορίζει την τιμή. Αν διασταυρώσεις μια προσφορά πώλησης στα 40 με μια προσφορά αγοράς στα 50, πληρώνεις 40: τη δική τους τιμή, όχι τη δική σου. Το να είσαι νωρίς ανταμείβεται.
• Οι μερικές εκτελέσεις μένουν στο βιβλίο. Αγόρασε 100 όταν προσφέρονται μόνο 60, και οι υπόλοιπες 40 μένουν στο βιβλίο περιμένοντας.
• Δεν μπορείς να συναλλαχθείς με τον εαυτό σου. Μια εντολή δεν θα εκτελεστεί ποτέ έναντι της δικής σου εντολής στο βιβλίο, οπότε δεν μπορείς να φτιάξεις ψεύτικο όγκο ή να ζωγραφίσεις μια τιμή συναλλασσόμενος με τον εαυτό σου.

Η ζώνη τιμών

Μόλις μια εταιρεία αποκτήσει τιμή αγοράς, εντολές που απέχουν περισσότερο από ±50% από αυτήν απορρίπτονται.

Αυτό εμποδίζει έναν παίκτη να τυπώσει μια μεμονωμένη συναλλαγή σε παράλογη τιμή για να πλαστογραφήσει μια αποτίμηση: και μετά να δανειστεί με βάση αυτήν, ή να τη χρησιμοποιήσει για να πείσει κάποιον σε μια συμφωνία. Μια εταιρεία που δεν έχει συναλλαχθεί ποτέ δεν έχει τιμή αναφοράς, οπότε οι πρώτες της συναλλαγές είναι ελεύθερες να την καθορίσουν έντιμα.

Ανάγνωση της οθόνης τιμών

Κάθε εισηγμένη εταιρεία (και κάθε πόρος στην αγορά) έχει ένα τερματικό τιμών:

• Χρονικά πλαίσια: 1H, 24H, 7D, 30D, ALL.
• Το γράφημα σαρώνεται. Σύρε πάνω του για να διαβάσεις την τιμή σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή.
• Πάτησε μια τιμή για να τη φορτώσεις στο δελτίο εντολής σου. Το ίδιο και για το πάτημα ενός επιπέδου στο βιβλίο εντολών.
• Ο όγκος βρίσκεται στο δικό του πάνελ κάτω από την τιμή. Κοίτα τον πάντα. Μια τιμή που κινήθηκε 40% με μια μεμονωμένη συναλλαγή μίας μετοχής δεν έχει στην πραγματικότητα κινηθεί καθόλου: ο όγκος είναι ο τρόπος να ξεχωρίσεις μια πραγματική κίνηση από μια μοναχική.

VWAP, όχι «τελευταία τιμή»

Οι τιμές στο Leviathan War είναι σταθμισμένες ως προς τον όγκο (VWAP), όχι απλώς «ό,τι συναλλάχθηκε τελευταίο».

Αν 100 μετοχές συναλλαχθούν στα 10 και μετά μία μετοχή συναλλαχθεί στα 1.000, η «τελευταία τιμή» θα έλεγε ότι η εταιρεία αξίζει 1.000 ανά μετοχή. Η σταθμισμένη ως προς τον όγκο τιμή λέει ≈20: τον έντιμο αριθμό. Κάθε τιμή που βλέπεις, συμπεριλαμβανομένης της κεφαλαιοποίησης, υπολογίζεται έτσι, πράγμα που κάνει μια εντυπωσιοθηρική συναλλαγή μίας μετοχής σχεδόν άχρηστη ως χειραγώγηση.

Μια εταιρεία χρειάζεται επίσης συναλλαγές μεταξύ τουλάχιστον δύο διαφορετικών αντισυμβαλλομένων πριν αποκτήσει καθόλου τιμή. Μέχρι τότε εμφανίζεται ως ΧΩΡΙΣ ΤΙΜΗ (UNPRICED): όχι ως ένας επινοημένος αριθμός.

Βιβλίο εντολών και ταινία συναλλαγών

• Το βιβλίο εντολών δείχνει κάθε εκκρεμή προσφορά αγοράς και πώλησης, με τα βαθύτερα επίπεδα τιμών πρώτα. Αυτή είναι η πραγματική προσφορά και ζήτηση, ορατή σε όλους.
• Η ταινία συναλλαγών είναι η λίστα των συναλλαγών που όντως έγιναν.

Τίποτα εδώ δεν είναι κρυφό. Ο καθένας μπορεί να δει τι προσφέρει ο καθένας.

Μερίσματα και τι αξίζει μια μετοχή

Μια μετοχή σου δίνει δικαίωμα στο μερίδιό σου από κάθε μέρισμα που κηρύσσει η εταιρεία, και σε μια έδρα στο διοικητικό συμβούλιο αν το μερίδιό σου είναι αρκετά μεγάλο.

Αγόρασε το 20% μιας εταιρείας και παίρνεις 1 από τις 5 έδρες του συμβουλίου της: πραγματικό λόγο στο πώς διοικείται. Αγόρασε αρκετές για 3 έδρες και την ελέγχεις, ό,τι κι αν σκέφτεται ο ιδρυτής. Αυτή είναι μια εχθρική εξαγορά, είναι καθαρή αριθμητική, και είναι απολύτως νόμιμη.

Αποχώρηση από το χρηματιστήριο

Μια εταιρεία μπορεί να εξαγοράσει τους μετόχους της και να διαγραφεί. Επειδή αυτό αναγκάζει ανθρώπους να πουλήσουν, είναι σκόπιμα δύσκολο:

• χρειάζεται αυξημένη πλειοψηφία δύο τρίτων του συμβουλίου: μια οριακή πλειοψηφία δεν αρκεί για να εκδιώξει μια μειοψηφία, και
• το ταμείο της εταιρείας πρέπει να μπορεί να πληρώσει κάθε εξωτερικό κάτοχο, σε μία ενιαία τιμή, για όλες τις μετοχές του.

Αν το ταμείο δεν μπορεί να χρηματοδοτήσει την πλήρη δημόσια πρόταση, κανείς δεν εξαναγκάζεται να φύγει. Μια εξαγορά που δεν μπορείς να πληρώσεις δεν είναι εξαγορά.